外部大股东能促进企业创新吗——基于退出威胁视角的实证分析

被引：56

作者：

陈克兢 ^{[1
]}

康艳玲 ^{[1
]}

万清清 ^{[1
]}

刘琪 ^{[2
]}

机构：

[1] 东北财经大学会计学院

[2] 中南财经政法大学收入分配与现代财政学科创新引智基地

来源：

南开管理评论 | 2021年 / 24卷 / 03期

关键词：

创新; 退出威胁; 外部大股东; 流动性冲击;

D O I：

暂无

中图分类号：

F273.1 [企业技术管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

传统文献重点关注外部大股东发挥公司治理作用的"用手投票"和"用脚投票"行为,而对退出威胁的公司治理效应关注不足。本文检验了外部大股东退出威胁与企业创新的关系,分析了退出威胁影响企业创新的作用机理,并考察了外生流动性冲击在其中发挥的调节效应。研究发现:外部大股东退出威胁可以有效地促进企业的创新投入和产出,在控制内生性问题之后依然稳健;长期战略型外部大股东退出威胁的治理效应更为显著,而短期逐利型外部大股东退出威胁的治理效应则较弱;退出威胁通过减少控股股东掏空行为对企业创新产生治理效应;放松卖空管制可以增强退出威胁对企业创新的治理效应,而加强大股东减持管制则会削弱退出威胁对企业创新的治理效应。本文从退出威胁的角度验证了外部大股东公司治理作用的有效性,为外部大股东参与公司决策和完善公司治理提供了参考依据。

引用

页码：202 / 214

页数：13

共 52 条

[1] 总经理变更类型对国企业绩影响研究——基于来源渠道和产生方式的交叉视角 [J].