政策不确定性、银行信贷供给与企业投资

在政策不确定性条件下,银行信贷会对企业投资产生什么影响,是一个值得深入探讨的现实问题。本文以2008—2018年中国上市企业为研究样本,对银行信贷与企业投资的关系进行检验,分析政策不确定性对银行信贷与企业投资之间关系产生的影响,进而从投资机会、资产可抵押性和产权性质三方面的异质性特征,探讨银行向哪类企业提供信贷能避免政策不确定性的过多影响。研究发现,银行信贷的扩张能够明显增加企业的投资水平;但政策不确定性削弱了银行信贷供给对企业投资的促进作用;对于投资机会较多、资产可抵押性较强以及非国有企业而言,政策不确定性不会对银行信贷的投资促进作用产生负面影响。鉴于此,当前应向宏观政策注入更多确定性,加强信贷对实体经济支持力度,并进一步提高信贷的精准投放水平。