非效率投资与债务结构:来自中国的实证证据

被引：10

作者：

李强 ^{[1
]}

纪佳君 ^{[2
]}

巨航宇 ^{[2
]}

机构：

[1] 电子科技大学经济与管理学院

[2] 电子科技大学

来源：

投资研究 | 2014年 / 33卷 / 03期

关键词：

投资不足; 过度投资; 债务融资;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

债务融资会导致并影响企业的非效率投资行为。本文以我国1999-2011年间上证A股企业为样本,实证考察新、旧债务水平及其相对比例对非效率投资的影响。结果显示:新增债务相对于已有债务的比例越高,越可能引发过度投资;反之,越可能引发投资不足。进一步,新增债务水平越高,过度投资越严重,而高的已有债务能够显著缓解过度投资;相反,投资不足随着已有债务的增加而加重,而新增债务的提高有助于缓解投资不足。

引用

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共 22 条

[1] 制度环境、终极控制人两权分离与上市公司过度投资 [J].