内部人减持、融资约束与投资效率

被引：10

作者：

王欣兰 ^{[1
]}

范源浩 ^{[2
]}

徐琪 ^{[2
]}

王迪 ^{[2
]}

机构：

[1] 山东工商学院会计学院

[2] 佳木斯大学经济与管理学院

来源：

金融论坛 | 2019年 / 24卷 / 09期

关键词：

上市公司; 内部人减持; 融资约束; 投资效率; 投资不足; 投资过度;

D O I：

10.16529/j.cnki.11-4613/f.2019.09.007

中图分类号：

F832.51 []; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

本文从投资效率的角度,研究内部人减持对上市公司投资效率的影响。实证研究发现:(1)对于投资过度的企业来说,内部人减持抑制投资;对于投资不足的企业来说,内部人减持加剧投资不足;(2)融资约束削弱内部人减持对投资过度(不足)的抑制(加剧)作用,即融资约束越高的企业,内部人减持对投资过度的抑制作用越弱,对投资不足的加剧作用越弱。这种影响不论是在大股东减持抑或是董监高减持中均能够体现出来。

引用

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共 35 条

[1] 大股东减持伤害了实体经济吗 [J].