资产误定价影响了企业投资效率吗?

被引：11

作者：

王生年 ^{[1
]}

宋媛媛 ^{[2
]}

徐亚飞 ^{[3
]}

机构：

[1] 石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心

[2] 石河子大学经济与管理学院

[3] 南开大学商学院

来源：

金融论坛 | 2018年 / 23卷 / 02期

关键词：

资产误定价; 过度投资; 投资不足; 股权融资; 理性迎合;

D O I：

10.16529/j.cnki.11-4613/f.2018.02.007

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文从行为金融学视角探讨了资产误定价对企业投资效率的影响,及其对企业价值的传导路径。以2008～2015年中国上市公司为样本的实证研究发现,尽管资产误定价通过股权融资渠道加剧了过度投资,但也通过理性迎合渠道缓解了投资不足;由于股权融资成本的降低,资产误定价导致的过度投资并未显著降低公司价值,而管理层的理性迎合行为通过改善投资不足而显著提升了企业价值;适度的股价高估有助于提升投资者预期,进而缓解融资约束并提高企业价值。

引用

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页数：15

共 24 条

[1] 业绩预期压力、高管股权激励与企业投资不足 [J].