环境管制、市场竞争与企业价值

当前我国正处于经济结构转型升级的发展过程中,环境保护成为促进我国经济发展的基本国策。随着2017年环保督查风暴的持续推进,高污染类企业大面积亏损与停产,引起了学界对环境管制、市场竞争与企业价值之间关系的广泛关注。本文选取沪深A股2013～2017年高污染、高能耗行业上市公司为样本,实证研究环境管制与企业价值的相关性,探讨影响企业价值的各种因素,并进一步分析市场竞争的作用机制。结果表明:(1)环境管制能够加强环境保护从而促进企业价值的提升,淘汰落后产能、提高市场占有率;(2)市场竞争会降低企业边际利润,促使企业履行环保责任、加大环保投资,促进企业转型升级;(3)市场竞争不仅直接对企业价值产生影响,同时调节影响环境管制与企业价值的关系。