上市公司现金分红提高了公司价值吗?——基于制度环境变迁的调节效应

上市公司现金分红行为服从于公司价值最大化的经营目标,也是回报投资者的主要方式。本文运用1999-2016年沪深A股上市公司数据研究发现,上市公司现金分红与公司价值之间存在冲突,制度环境变迁减弱了现金分红与公司价值之间的冲突并且有利于优化上市公司内部的治理机制。结论表明,稳步推进经济体制改革,有利于维护投资者的权益。