共 20 条
对外直接投资能缓解企业融资约束吗——基于中国工业企业的经验证据
被引：15
作者：
张先锋
杨栋旭
张杰
机构：
[1] 合肥工业大学经济学院
来源：
关键词：
融资约束;
对外直接投资;
PSM-DID;
D O I：
10.13510/j.cnki.jit.2017.08.012
中图分类号：
F125 [对外经济关系];
F406.7 [财务管理与经济核算];
F425 [工业企业组织和经营管理];
学科分类号：
0201 ;
020105 ;
120202 ;
020205 ;
0202 ;
摘要：
本文基于2002-2008年中国工业企业数据库及商务部境外投资企业(机构)名录匹配的微观数据集,采用PSM-DID方法,在控制内生性和自选择问题后,重点考察企业对外直接投资对融资约束是否具有缓解作用。研究结果表明:融资约束抑制了中国工业企业对外直接投资,企业融资能力越强,越倾向于开展对外直接投资;企业对外直接投资能够通过直接效应缓解融资约束,同时也能通过"生产率效应"和"出口效应"等间接效应缓解融资约束,但缓解作用存在时滞效应;对外直接投资缓解融资约束的作用受投资东道国特征的影响,投资于OECD国家和非避税地的企业,融资约束的缓解作用更为明显。
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