融资约束会影响中国企业对外直接投资吗?——基于微观视角的理论和实证分析

被引：336
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作者：
刘莉亚
何彦林
王照飞
程天笑
机构：
[1] 上海财经大学金融学院
[2] 富滇银行股份有限公司战略发展部
[3] 国泰君安证券股份有限公司博士后工作站
来源：
金融研究 | 2015年 / 08期
关键词：
融资约束; 企业异质性; 对外直接投资;
D O I：
暂无
中图分类号：
F275 [企业财务管理];
学科分类号：
摘要：
企业"走出去"战略实施以来,中国的对外直接投资规模日益增长。然而,中国企业面临比较严重的融资约束问题,融资约束是否对中国企业的对外直接投资行为产生重要影响呢?通过微观视角的理论和实证分析,本文研究发现:融资约束限制了我国企业的对外直接投资能力;这种约束作用对外源融资依赖度较高行业的影响更为严重;企业在全要素生产率方面的优势,可以在一定程度上缓解融资约束的这种负面影响。
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