货币互换、自由贸易协定与跨境人民币结算的发展——基于heckman两步法和PSM的实证检验

近年来,人民币在跨境贸易和投资结算中扮演着越来越重要的角色,但与美元、欧元等主要国际货币的结算地位相比还存在较大差距。文章基于2013-2018年人民币在19个主要国家或地区跨境收付的面板数据,进行heckman两步法实证检验和倾向得分匹配(PSM),探讨影响跨境人民币结算的动因。研究结果表明:(1)签订货币互换协议、使用共同语言等因素会显著正向地促进对象国或地区在跨境经贸活动中使用人民币结算规模;对象国或地区与中国的地理距离、与中国金融发展综合指数的差距、人民币汇率波动等因素对跨境人民币收付金额的影响则为负向显著。(2)自由贸易协定对跨境人民币结算的影响是正向的,但不显著也不够稳健。(3)运用倾向得分匹配检验货币互换协定对跨境人民币结算的政策效果表明:对象国或地区与中国金融发展指标的差距越大,签署货币互换协议的概率越高,跨境人民币收付越多;自由贸易协定也会显著地促成货币互换协议;汇率波动越大,签署货币互换协议的概率就越小,跨境人民币收付越少。