IPO公司业绩变脸、承销商甄别和投资者认知

被引：9

作者：

尹自永

王新宇

机构：

[1] 中国矿业大学管理学院

来源：

山西财经大学学报 | 2014年 / 36卷 / 04期

关键词：

业绩变脸; 承销商; 投资者甄别;

D O I：

10.13781/j.cnki.1007-9556.2014.04.004

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

从承销商和投资者行为角度系统研究了IPO业绩变脸现象。研究发现,高声誉承销商没有发挥对IPO质量的认证作用,虽然没有强烈的证据表明高声誉承销商显著拔高业绩变脸IPOs的发行价格水平,但高声誉承销商对业绩变脸IPO额外收取了不能用声誉解释的高额租金,这暗示高声誉承销商利用声誉与业绩变脸发行人进行了利益交换;机构投资者能够甄别出业绩变脸IPO,散户投资者则不能。在新股定价市场化改革后,机构投资者减少了对业绩变脸IPO的申购参与,散户投资者遭受更加严重的"赢者诅咒"。

引用

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