货币政策、汇率波动与通货膨胀的时变成因分析

被引：33

作者：

陈创练 ^{[1
]}

龙晓旋 ^{[1
]}

姚树洁 ^{[2
,3
]}

机构：

[1] 暨南大学金融研究所

[2] 重庆大学经济与工商管理学院

[3] 宁波诺丁汉大学

来源：

世界经济 | 2018年 / 41卷 / 04期

基金：

广东省自然科学基金;

关键词：

泰勒规则; 利率; 汇率; 通胀; TVP-VAR;

D O I：

10.19985/j.cnki.cassjwe.2018.04.002

中图分类号：

F822.0 [方针政策及其阐述]; F822.5 [通货膨胀]; F832.5 [金融市场];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ; 1201 ;

摘要：

本文构建包括货币政策和汇率因素的新菲利普斯曲线,采用时变参数向量自回归模型检验中国1992-2017年通胀波动的时变成因,并反推实现时变参数菲利普斯曲线的估计。研究结果表明,近年来央行钉住通胀目标的利率政策是有效的;但由于数量型货币政策对利率的影响相对有限,使得其对通胀的调节作用不具长期持久性。从时变角度看,财政扩张势必引发物价上涨,并形成供给冲击推动型通胀(1992-2001年和2008-2013年);但一旦转而实行稳健财政政策,开始着手从供给方治理通胀,则市场成本因素转而成为通胀的主要推手(2002-2007年和2014年至今),可见中国通胀具有明显的财政政策吸收效应。此外,由于汇率对利率和PPI影响的传导渠道断裂,现阶段不存在经汇率的输入型通胀。

引用

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共 35 条

[1] 时变视角下中国经济波动的再审视 [J].