雪上加霜:企业金融化会降低资本市场定价效率吗?

被引：5

作者：

孙济潍 ^{[1
]}

沈悦 ^{[2
]}

机构：

[1] 山东大学经济学院

[2] 西安交通大学经济与金融学院

来源：

新疆社会科学 | 2020年 / 03期

关键词：

企业金融化; 定价效率; 股价同步性; 机构投资者; 融资约束; 分析师关注;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

基于企业金融化这一热点问题,文章利用2009—2018年A股上市公司财务和股票市场数据,研究了企业金融化与资本市场定价效率之间的关系。结果发现,企业金融化推升了股价同步性水平,使我国本就较低的资本市场定价效率"雪上加霜"。从持有金融资产的类型看,企业持有流动性较差金融资产是推升股价同步性的主因。进一步的作用机制检验表明,企业金融化通过降低企业主业业绩和机构持股比例,提升了股价同步性水平。文章的研究结论从微观层面揭示了经济"脱实向虚"作用于资本市场定价效率的新渠道。

引用

页码：22 / 31+150 +150

页数：11

共 18 条

[1] 金融资产配置与股价信息含量 [J].