“投资者付费”模式对“发行人付费”模式评级的影响:基于中债资信评级的实验证据

被引：68
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作者：
林晚发
何剑波
周畅
张忠诚
机构：
[1] 武汉大学经济与管理学院
[2] 中央财经大学会计学院
[3] 南京大学商学院
来源：
会计研究 | 2017年 / 09期
关键词：
发行人付费; 投资者付费; 信用评级; 声誉效应;
D O I：
暂无
中图分类号：
F832.51 [];
学科分类号：
摘要：
利用2008-2014年交易所发行的公司债券数据,以评级收费模式为切入点,分析在"投资者付费"模式压力下,"发行人付费"评级机构后续信用评级的调整情况以及评级质量的变化。实证发现,在"投资者付费"模式压力下,"发行人付费"模式的评级机构会调低发行主体的信用评级,但却提高了评级的质量。另外,当"发行人付费"模式的评级机构与企业存在严重的利益合谋时,这种调低作用更显著。上述结论从评级收费模式视角解释了中国信用评级的偏高现象。
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