基于“不公厌恶”与“风险厌恶”的经理人持股激励契约

被引：1

作者：

孙自愿 ^{[1
]}

黄元元 ^{[1
,2
]}

董晶晶 ^{[1
]}

机构：

[1] 中国矿业大学管理学院

[2] 徐州建筑职业技术学院

来源：

中国管理科学 | 2011年 / 19卷 / 06期

关键词：

不公厌恶; 风险厌恶; 经理人持股; 契约理论;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2011.06.020

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F276.6 [公司];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

传统代理人激励模型建立在参与人自利性假设基础之上,本文引入"不公厌恶"和"风险厌恶"因素,由浅入深地研究激励因素、风险厌恶和不公厌恶三者对经理人最优持股契约的影响。发现经理人的风险厌恶倾向导致其减低持股比例,激励因素倾向于使经理人增加持股比例,而不公厌恶使得经理人持股比例在1/2左右。当经理人努力是不可缔约的且经理人是不公厌恶和风险厌恶时,为激励经理人进行智力投资,必须赋予其一定比例的股权,使委托人与代理人利益趋于一致,以降低由经理人不公厌恶产生的效用损失,进而降低委托代理成本。

引用

页码：177 / 184

页数：8

共 7 条

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