The rise of China as a major bilateral lender has transformed the financial landscape for developing countries and, consequently, the process of resolving debt crises. We examine how China's loans impact the response of the International Monetary Fund (IMF) to countries in debt distress. We argue that China's lending approach and its absence from creditor forums, notably the Paris Club, can complicate the IMF's efforts in managing debt crises. When China is a major lender, the IMF cannot rely on the Paris Club to coordinate bilateral creditors, and concerns about coordination, free-riding, and borrowers' outside options can make it more difficult to agree on an IMF program. Therefore, we expect that countries that have borrowed more from China will undergo more protracted negotiations with the IMF in a debt crisis. We test our argument using data on the number of negotiating trips by IMF staff to borrowing countries to prepare IMF loans from 2000 to 2019. We find that countries with higher levels of outstanding debt to China require a greater number of IMF negotiating trips if they are in debt distress at the time. Our findings highlight the impact of Chinese lending on the sovereign debt regime and contribute to debates about China's engagement with multilateralism. El crecimiento de China, hasta el punto de ser uno de los principales prestamistas bilaterales, ha transformado el panorama financiero de los pa & iacute;ses en desarrollo y, en consecuencia, el proceso de resoluci & oacute;n de las crisis relativas al endeudamiento. Examinamos c & oacute;mo los pr & eacute;stamos por parte de China influyen sobre la respuesta del Fondo Monetario Internacional (FMI) a los pa & iacute;ses con problemas de endeudamiento. Argumentamos que el enfoque de China con relaci & oacute;n a los pr & eacute;stamos y su ausencia en los principales foros de acreedores, en particular en el Club de Par & iacute;s, pueden complicar los esfuerzos del FMI en la gesti & oacute;n de las crisis relativas al endeudamiento. En aquellos casos en los que China es un prestamista importante, el FMI no puede recurrir al Club de Par & iacute;s para coordinar a los acreedores bilaterales. En consecuencia, las preocupaciones en materia de coordinaci & oacute;n, parasitismo y opciones externas de los prestatarios pueden llegar dificultar el acuerdo con relaci & oacute;n a un programa del FMI. Por lo tanto, se espera que aquellos pa & iacute;ses que han pedido mayores cantidades en pr & eacute;stamos a China se sometan a negociaciones m & aacute;s prolongadas con el FMI en caso de crisis relativas a nivel de endeudamiento. Ponemos a prueba nuestra hip & oacute;tesis utilizando datos sobre el n & uacute;mero de viajes de negociaci & oacute;n realizados por el personal t & eacute;cnico del FMI a pa & iacute;ses prestatarios con el fin de preparar pr & eacute;stamos del FMI entre 2000 y 2019. Concluimos que aquellos pa & iacute;ses con mayores niveles de deuda pendiente con China requieren un mayor n & uacute;mero de viajes de negociaci & oacute;n por parte del FMI, si, en ese momento, se encuentran en situaci & oacute;n de sobreendeudamiento. Nuestras conclusiones destacan el impacto que ejercen los pr & eacute;stamos por parte de China sobre el r & eacute;gimen de deuda soberana y contribuyen a los debates sobre el compromiso de China con el multilateralismo. L'essor de la Chine comme important pr & ecirc;teur bilat & eacute;ral a transform & eacute; le paysage financier pour les pays en d & eacute;veloppement et, par cons & eacute;quent, le processus de r & eacute;solution des crises de la dette. Nous examinons les effets des pr & ecirc;ts chinois sur la r & eacute;ponse du Fonds mon & eacute;taire international (FMI) aux pays surendett & eacute;s. Nous affirmons que l'approche du pr & ecirc;t de la Chine et son absence des groupes de cr & eacute;anciers, notamment du Club de Paris, peuvent compliquer les efforts de gestion des crises de la dette du FMI. Quand la Chine constitue un pr & ecirc;teur important, le FMI ne peut pas se reposer sur le Club de Paris pour coordonner les cr & eacute;anciers bilat & eacute;raux, et les pr & eacute;occupations relatives & agrave; la coordination, au parasitisme et aux autres options ext & eacute;rieures des emprunteurs peuvent compliquer l'accord sur un programme du FMI. Aussi nous attendons-nous & agrave; ce que les pays qui ont davantage emprunt & eacute; aupr & egrave;s de la Chine subissent des n & eacute;gociations plus prolong & eacute;es avec le FMI lors d'une crise de la dette. Nous testons notre argument & agrave; l'aide de donn & eacute;es sur le nombre de voyages de n & eacute;gociation effectu & eacute;s par le personnel du FMI dans des pays emprunteurs afin de pr & eacute;parer les pr & ecirc;ts du FMI entre 2000 et 2019. Nous observons que les pays au niveau plus & eacute;lev & eacute; de cr & eacute;ances aupr & egrave;s de la Chine n & eacute;cessitent un nombre sup & eacute;rieur de voyages de n & eacute;gociation du FMI, s'ils se trouvent endett & eacute;s & agrave; ce moment-l & agrave;. Nos r & eacute;sultats soulignent les effets des pr & ecirc;ts chinois sur le r & eacute;gime de la dette souveraine et contribuent aux d & eacute;bats quant & agrave; l'implication de la Chine dans le multilat & eacute;ralisme.
