双重异质信念下中国上市公司融资决策研究

被引：7

作者：

马健 ^{[1
,2
]}

刘志新 ^{[1
]}

张力健 ^{[3
]}

机构：

[1] 北京航空航天大学经济管理学院

[2] 北京航空航天大学数学与系统科学学院

[3] 上海证券交易所产品开发部

来源：

中国管理科学 | 2012年 / 20卷 / 02期

关键词：

双重异质信念; 上市公司; 融资决策;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2012.02.024

中图分类号：

F276.6 [公司];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

投资者异质信念与投资者-管理者异质信念是我国资本市场的重要特征。本文在双重异质信念假设下,基于我国上市公司融资环境,建立融资决策模型,分析双重异质信念对我国上市公司股权债权融资选择的影响,得到结论:(1)卖空限制下,投资者异质信念越大,公司越倾向于股权融资;(2)投资者-管理者异质信念越小,公司越倾向于股权融资。以2005-2009年沪深A股再融资公司为样本,采用单变量分析和Probit多元回归方法,对模型结论进行实证检验,实证结果支持模型结论,并从双重异质信念的视角对我国资本市场融资异象进行解释。

引用

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页数：7

共 15 条

[1] 融资受限、大股东“圈钱”与再发行募集资金滥用 [J].