财富偏好、习惯形成和消费与财富的波动率

被引：19

作者：

陈彦斌

肖争艳

邹恒甫

机构：

[1] 中国人民大学经济学院

[2] 中国人民大学统计系

[3] 武汉大学高级研究中心北京大学光华管理学院

来源：

经济学(季刊) | 2003年 / 04期

关键词：

财富偏好; 习惯形成; 消费与财富的波动率; 消费平滑之谜;

D O I：

10.13821/j.cnki.ceq.2003.04.001

中图分类号：

F014 [经济范畴]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0201 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文构造了基于财富和习惯的消费—资产组合投资模型,其中代表性投资者的效用函数不但依赖于投资者的消费历史,还依赖于其财富水平。本文所提出的模型是对Merton(1971)、Bakshi和Chen(1996)、Sundaresan(1989)和Constantinides(1990)的消费—资产组合投资模型的推广。我们使用随机动态规划求解模型,并给出了最优的消费和组合投资规则。我们使用此模型计算了消费与财富的波动率,发现习惯形成和较弱的财富偏好均能导致更加平滑的消费行为,从而解释了消费平滑之谜。

引用

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