金融开放对经济增长的门槛效应:基于不同维度金融发展的视角

文章基于57个国家1996～2017年的面板数据,采用Hansen非动态面板门槛模型,将金融发展3个维度(金融规模、金融效率、金融结构)的5个指标作为门槛变量,检验不同维度金融发展水平对金融开放经济增长效应的异质性影响。研究结果表明:金融机构规模较低时,金融开放对经济增长并无促进作用,之后随金融机构规模的提高经济增长效应先升后降;金融市场规模越大,金融开放对经济增长的负效应越弱;金融机构效率大于一定值时,东道国金融开放才能促进经济增长;金融市场规模占比越大,金融开放越容易带来经济增长的正效应,而金融机构规模过大则会产生负影响。目前,中国的金融机构规模已超过金融开放促进经济增长的最大区间,金融市场规模已进入金融开放促进经济增长的有效区间,金融机构效率和金融结构尚未进入金融开放促进经济增长的有效区间。