公司特质风险能够影响企业的投资行为吗——基于融资约束的视角

被引：8

作者：

花冯涛

机构：

[1] 安徽师范大学经济管理学院

来源：

安徽师范大学学报(人文社会科学版) | 2018年 / 46卷 / 01期

关键词：

公司特质风险; 企业投资; 反馈效应; 融资约束;

D O I：

10.14182/j.cnki.j.anu.2018.01.014

中图分类号：

F272.3 [经营决策]; F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 1202 ; 120202 ; 020204 ;

摘要：

基于融资约束的视角,以2004-2015年的深沪A股为样本,本文分析公司特质风险对企业投资行为的影响。检验结果如下:首先,公司特质风险基于"基本面渠道"和"非基本面渠道"将企业经营的不确定性和投资者情绪通过"反馈效应"传递给企业,抑制了管理层的投资冲动,降低了企业投资水平;其次,由于企业的融资渠道存在"替代机制",公司特质风险与融资约束之间呈先上升后下降的倒U型性关系;再次,融资约束和公司特质风险对企业投资行为存在非线性关系,呈现先下降后上升的正U型关系。结论表明,特质风险对企业投资行为存在影响,但这种影响随着融资约束的变化呈非线性趋势。

引用

页码：108 / 118

页数：11

共 14 条

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