行业竞争、战略差异度与企业金融化

战略差异度会增加企业的代理问题,那么代理问题的增加是否会诱使管理层增加金融资产投资而使企业过度金融化呢?以2007—2017年沪深A股上市公司为样本,实证检验了战略差异度与企业金融化之间的关系。研究发现:企业战略差异度越大,其金融化程度越高;行业竞争能够缓解企业战略差异度与其金融化之间的正向关系。进一步的作用机制研究发现:战略差异度是通过增加代理成本而提高企业金融化的。