并购能否带来资本结构的优化?——来自中国上市公司的经验证据

被引：12

作者：

王逸 ^{[1
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张金鑫 ^{[1
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于江 ^{[1
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]}

机构：

[1] 北京交通大学经济管理学院

[2] 北京交通大学中国企业并购重组研究中心

来源：

证券市场导报 | 2015年 / 04期

关键词：

并购; 目标资本结构; 资本结构优化; 经济后果;

D O I：

暂无

中图分类号：

F271 [企业体制]; F275 [企业财务管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

并购通常会引起收购方资本结构的变化,那么企业是否会利用并购的契机优化资本结构呢?本文以20082013年间发生并购交易的中国上市公司为样本,通过实证分析,首次发现并证实了上市公司利用并购交易的契机,优化杠杆率、缩小与目标资本结构差距的现象;同时,我们基于Tobit与OLS两种模型度量公司目标资本结构,引入交叉变量回归后发现,"过度负债"企业在交易中会更加注重缩小与目标资本结构的差距,其倾向性和调整程度都显著高于负债较低的企业。

引用

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页数：8

共 22 条

[1] 中国企业资本结构动态调整的估计方法与蒙特卡洛模拟 [J].