融资异质性对企业出口的影响——信贷投资与抵押贷款的比较研究

从企业进入国际市场的固定成本出发,本文拓展了一个企业金融约束与出口选择的新-新贸易理论模型,结论显示融资异质性与生产率异质性一样,是决定企业出口与否的重要依据。将企业融资划分为银行的信贷投资和抵押贷款后,融资方式差异对企业出口具有非对称影响,信贷投资促进企业出口的作用优于抵押贷款。使用微观数据进行实证检验后,无论是对全部样本企业的估计,还是对分行业、分地区和分所有制子样本的再估计,上述结论都较为稳健。这些结论对我国当前较为急迫的稳定出口问题,具有重要现实意义。政府应加快国内金融体制的改革与创新,鼓励银行向企业提供信贷投资,以解决潜在出口企业的资金约束问题,不仅有利于提高我国企业出口的广度,而且有利于增加新产品出口种类,以实现出口贸易的稳定发展。