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公司并购中的“羊群行为”:基于中国数据的实证研究
被引：8
作者：
张维
[1
,2
]
王雪莹
[1
]
熊熊
[1
]
张永杰
[1
]
机构：
[1] 天津大学管理学院
[2] 天津财经大学
来源：
关键词：
并购;
绩效;
经理人非理性;
羊群行为;
D O I：
暂无
中图分类号：
F279.21 [企业组织与体制];
F832.51 [];
F224 [经济数学方法];
学科分类号：
1202 ;
120202 ;
1201 ;
020204 ;
0701 ;
070104 ;
摘要：
公司并购是证券市场进行资源配置的重要方式之一,但并不是所有并购都是理性的.通过对经理人并购决策心理理论模型的建立,论证了"羊群行为"在解释非理性并购中的作用.在此基础上利用中国股票市场数据的实证研究结果显示,正如理论模型所揭示的那样,行业并购先例较少公司的并购绩效要显著优于行业并购先例较多的公司.研究结果还发现,在两期的并购决策中,所属行业从未发生并购活动的公司,其并购绩效并未显著优于所属行业曾经发生并购活动的公司,这表明在无法排除宏观环境波动影响的情况下,跨时期的并购绩效比较难以获得显著的经济学意义.
引用
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页码：456 / 463
页数：8
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