多元化并购能给股东创造价值吗?——兼论影响多元化并购长期绩效的因素

被引：255

作者：

李善民 ^{[1
]}

朱滔 ^{[2
]}

机构：

[1] 中山大学管理学院

[2] 暨南大学金融系金融研究

来源：

管理世界 | 2006年 / 03期

基金：

广东省自然科学基金;

关键词：

多元化并购; 持有超常收益; 绩效; 交互效应;

D O I：

10.19744/j.cnki.11-1235/f.2006.03.017

中图分类号：

F271 [企业体制];

学科分类号：

摘要：

本文以1998￣2002年发生于我国证券市场的251起多元化并购事件为样本,考察了多元化并购公司的长期市场绩效及其影响因素。实证结论表明:多元化并购公司股东在并购后1￣3年内财富损失达到6.5%￣9.6%;政府关联对并购绩效影响显著,这种作用在管理能力差和并购绩效恶化的公司中作用更为显著;政府关联与管理能力之间存在替代关系,与公司资源之间存在互补关系;管理能力与公司资源之间存在互补关系。

引用

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