中小上市公司资本结构、公司治理与企业绩效

被引：14
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作者：
张益明 [1 ,2 ]
张志华 [2 ]
机构：
[1] 盐城工学院经济与管理学院
[2] 复旦大学经济学院
来源：
山西财经大学学报 | 2011年 / 33卷 / 11期
关键词：
中小上市公司; 资本结构; 公司治理; 企业绩效;
D O I：
10.13781/j.cnki.1007-9556.2011.11.009
中图分类号：
F276.3 [中小型企业、乡镇企业]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];
学科分类号：
1203 ; 0701 ; 070104 ;
摘要：
基于2003年至2009年A股市场381家中小上市公司的面板数据,分析了资本结构、公司治理对企业绩效的影响。我们发现,债务约束与中小上市公司的企业绩效总体上是显著的负相关关系,并且这种相关性的方向与控股人性质密切相关。我们还发现,两职合一、国有控股、股权集中度等与企业绩效是正相关的,独立董事的引入可能会降低中小上市公司的绩效。另外,薪酬激励与股权激励都是有效的,同时应当缩小管理层内部的薪酬差距。
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