上市公司环境、社会和治理信息披露的软法实现与强化路径

上市公司的ESG信息披露中存在诸多具有指导和规范作用的软法。其由行业协会、国际组织与评级机构等非国家主体制定和实施，能够解决硬法在ESG披露中呈现的抽象、滞后与僵化问题，发挥补充与转化功能，回应现实需求。ESG披露软法不依靠国家强制力保障，而是通过影响融资的声誉机制、内部规则执行的市场定价、信号传递的外部效应及硬法的反向支撑来实现自身的规范效力。故对于完善中国ESG披露的软法之治，可从市场多方合力的角度加以探索。详言之，交易所应增强其权威性，促进监管竞争；重点国企应带头推动软法适用的网络效应；软法自身通过支持硬法、细化后果等方式硬化；机构与个人投资者、信息中介提升ESG参与度，从而强化披露软法的规范效果。