从众还是独具一格?——中国家族企业战略趋同的实证研究

通过整合新制度理论和信号理论,本文探讨了家族控制权涉入与战略趋同之间的关系,并分析了董事长—CEO两职分离、CEO身份,以及行业绩效期望差距的调节作用。基于中国家族上市公司20092013年的数据分析,本文得到以下研究结论:第一,随着家族控制权的增加,企业为抵消外部利益相关者的质疑并赢取合法性,战略趋同程度也会增大;第二,当董事长和CEO两职分离时,董事会监督效力的提升以及信息不对称程度的下降传递了公司治理有效的信息,减弱了外部利益相关者对家族企业的质疑,从而企业表现出更低程度的战略趋同行为;第三,家族企业在两职分离后任命非家族CEO时,职业经理人较高的职业声望、企业目标导向传递了公司决策过程客观的信息,这既减轻了外部制度压力也缓解了家族企业的资源困境,从而降低了家族企业的战略趋同程度;最后,当公司经营业绩高于行业期望水平时,组织因其战略有效而赢得了合法性,家族企业的战略趋同程度也随之减弱。本文对于家族企业治理结构与战略行为关系的研究有一定的理论意义和实践指导价值。