金融供需摩擦、信贷结构与最优财政援助政策

被引：18

作者：

朱军 ^{[1
]}

李建强 ^{[2
]}

陈昌兵 ^{[3
]}

机构：

[1] 南京财经大学财政与税务学院、公共财政研究中心

[2] 中国人民银行金融研究所

[3] 中国社会科学院经济研究所

来源：

经济研究 | 2020年 / 55卷 / 09期

关键词：

金融供需摩擦; 信贷结构; 金融脆弱性; 财政援助政策;

D O I：

暂无

中图分类号：

F124 [经济建设和发展]; F812 [中国财政]; F832 [中国金融、银行];

学科分类号：

0201 ; 020105 ; 020203 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

金融摩擦在金融产品定价、政府和中央银行平滑经济周期波动中发挥着至关重要的作用。然而目前还没有文献将BGG框架的企业融资需求摩擦和GK框架的银行信贷供给摩擦整合到一个框架中,对比财政政策的有效性和财政资源的战略优先配置问题。本文通过理论研究发现:(1)针对中国问题的含有金融供需摩擦的理论模型,其结果的矩吻合匹配较好,且部分指标结果优于Kirchner&Wijnbergen(2016)的框架。(2)银行信贷供给摩擦下,财政刺激效果低于无摩擦的情形;而企业融资需求摩擦下,财政刺激效果高于无摩擦的情形;对比两者,银行信贷供给摩擦下的财政政策乘数较小。(3)支持财政扩张的债务是否影响银行资产配置已成为"通过居民发债扩张"与"通过银行发债扩张"两种经济刺激的关键差别。(4)经济下行背景下,短期内财政援助银行更占优。长期内,当政府债务负担较低时,财政援助银行更占优;当政府债务负担较高时,财政援助企业更占优。

引用

页码：58 / 73

页数：16

共 12 条

[1] 纳入企业异质性与金融摩擦特征的政府支出乘数研究 [J].

王立勇 ;

徐晓莉 .

经济研究, 2018, 53 (08) :100-115

[2] 新时代背景下中国金融体系与国家治理体系现代化 [J].

徐忠 .

经济研究, 2018, 53 (07) :4-20

[3] 中国财政支出乘数研究——基于金融摩擦与“超低利率”的视角 [J].

陈登科 ;

陈诗一 .

金融研究, 2017, (12) :17-32

[4] 我国宏观审慎政策规则确立与传导路径研究——基于内生银行破产机制的BGG-DSGE模型 [J].

李天宇 ;

张屹山 ;

张鹤 .

管理世界, 2017, (10) :20-35+187

[5] 中国的货币财政政策组合范式及其稳定效应研究 [J].

马勇 .

经济学(季刊), 2016, 15 (01) :173-196

[6] 消息冲击下的财政政策及其宏观影响 [J].

吴化斌 ;

许志伟 ;

胡永刚 ;

鄢萍 .

管理世界, 2011, (09) :26-39

[7] 价格粘性、流动性约束与中国财政政策的宏观效应——动态新凯恩斯主义视角 [J].

王文甫 .

管理世界, 2010, (09) :11-25+187

[8]

Local Government Spending Multipliers and Financial Distress: Evidence from Japanese Prefectures[J] . Markus Brückner,Anita Tuladhar.Econ J . 2014 (581)

[9]

Fiscal policy, banks and the financial crisis[J] . Robert Kollmann,Marco Ratto,Werner Roeger,Jan in′t Veld.Journal of Economic Dynamics and Control . 2013 (2)

[10]

A model of unconventional monetary policy[J] . Mark Gertler,Peter Karadi.Journal of Monetary Economics . 2010 (1)

← 1 2 →