融资约束、现金持有与研发平滑

被引：15

作者：

韩鹏 ^{[1
]}

唐家海 ^{[2
]}

机构：

[1] 河南理工大学经济管理学院

[2] 山东理工大学商学院

来源：

财经问题研究 | 2012年 / 10期

关键词：

研发投资; 研发平滑; 融资约束; 现金持有;

D O I：

10.19654/j.cnki.cjwtyj.2012.10.014

中图分类号：

F273.1 [企业技术管理]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

研发投资的增加对企业资产流动性管理提出了新的挑战。为避免高昂的研发调整成本,企业进行研发平滑是必要的。本文提出了研发平滑的计量方法,并以2008—2010年中小企业板上市的高新技术企业为样本,检验了现金持有对研发平滑的作用,实证结果发现面临融资约束企业的研发平滑动机要强于非融资约束企业,但效果不显著。建议建立与完善企业研发准备金制度和研发预算制度,降低研发投资风险,发挥研发平滑作用,实现企业研发的可持续发展。

引用

页码：86 / 91

页数：6

共 11 条

[1] 中国研究与发展投入产出效率分析——基于数据包络分析模型的视角 [J].

罗彦平 .

经济与管理, 2011, (06) :11-13

[2] 融资来源对公司R&D投资影响的实证分析——基于中国上市高新技术企业的经验数据 [J].

刘振 .

中国科技论坛, 2011, (03) :54-59+72

[3] 现金持有、融资约束与企业价值——基于门槛回归模型的实证检验 [J].

万小勇 ;

顾乃康 .

商业经济与管理, 2011, (02) :71-77+97

[4] 商业信用、融资约束及效率影响 [J].

石晓军 ;

张顺明 .

经济研究, 2010, 45 (01) :102-114

[5] 研发资本与朝阳产业 [J].

杨思远 .

河北经贸大学学报, 2010, 31 (01) :18-22

[6] 货币政策、企业成长与现金持有水平变化 [J].

祝继高 ;

陆正飞 .

管理世界, 2009, (03) :152-158+188

[7] 中国资本存量K的再估算:1952～2006年 [J].

单豪杰 .

数量经济技术经济研究, 2008, 25 (10) :17-31

[8] 用综合财务指标衡量企业融资约束 [J].

李焰 ;

张宁 .

中国管理科学, 2008, (03) :145-150

[9] 中国省际物质资本存量估算:1952—2000 [J].

张军 ;

吴桂英 ;

张吉鹏 .

经济研究, 2004, (10) :35-44

[10]

Financing Innovation and Growth: Cash Flow, External Equity, and the 1990s R＆D Boom[J] . JAMES R. BROWN,STEVEN M. FAZZARI,BRUCE C. PETERSEN.The Journal of Finance . 2009 (1)

← 1 2 →