货币政策、影子银行和银行间市场利率

被引：10

作者：

吕思聪 ^{[1
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]}

赵栋 ^{[1
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]}

机构：

[1] 浦发银行博士后工作站

[2] 复旦大学应用经济学博士后流动站

来源：

国际金融研究 | 2019年 / 02期

关键词：

货币政策; 影子银行; 银行间市场利率; TVP-VAR模型;

D O I：

10.16475/j.cnki.1006-1029.2019.02.005

中图分类号：

F832 [中国金融、银行]; F822.0 [方针政策及其阐述];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 020101 ; 020203 ;

摘要：

本文基于银行多样性和融资可得性差异化的假设,构建了包含货币政策、银行间市场利率和影子银行的分析框架,在银行间市场均衡状态下分析了三者之间的传导关系,并采用2010年1月至2017年6月的月度数据构建TVP-VAR模型进行实证研究。研究结果表明:第一,央行增加货币投放能够降低银行间市场利率,但是影子银行规模的扩大会导致银行间市场利率上升,且该影响程度大于货币政策的影响程度,货币政策效果弱化;第二,外部冲击影响银行的流动性管理,负向外部冲击下中小银行增加对银行间市场的依赖程度,从而使银行间市场利率存在上升压力;第三,银行间市场利率的上升,会引起影子银行规模扩大,并且导致金融体系杠杆率上升。

引用

页码：43 / 53

页数：11

共 9 条

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