内部资本市场对企业现金持有水平的影响——基于中国“系族企业”的经验证据

被引：3
作者：
张学义
薛忠义
机构：
[1] 大连海事大学马克思主义学院
来源：
财经问题研究 | 2015年 / 05期
关键词：
“系族企业”; 内部资本市场; 现金持有水平; 多钱效应; 代理效应;
D O I：
10.19654/j.cnki.cjwtyj.2015.05.013
中图分类号：
F832.51 []; F275 [企业财务管理];
学科分类号：
1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;
摘要：
"系族企业"是内部资本市场主要载体之一,内部资本市场对系族上市公司的现金持有水平存在正反两方面的效应:多钱效应和代理效应。多钱效应使企业倾向降低现金持有水平,代理效应则刚好相反。本文利用中国"系族企业"2000—2013年的面板数据,采用动态面板模型,实证结果支持了上述理论预期。更进一步,在分时段面板固定效应模型检验结果表明,多钱效应对现金持有水平的影响有显著增强趋势,代理效应对现金持有水平的影响呈减弱趋势。
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页数：7
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