国有企业过度投资行为及其制约机制的实证研究——基于我国A股市场实证

被引：11

作者：

郭磊 ^{[1
]}

王震 ^{[2
]}

机构：

[1] 中国人民银行郑州中心支行

[2] 西南财经大学金融学院

来源：

金融理论与实践 | 2012年 / 08期

关键词：

上市公司; 过度投资; 股权结构; 公司治理; 自由现金流;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F276.1 [国有企业经济]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

以在我国沪、深两地A股上市的710家国有及国有控股企业2006年的数据为样本,借鉴Vogt的模型,从股权结构、公司治理结构、股利政策等方面对我国国有企业的投资效率及其制约机制进行了实证分析。结论为:(1)我国国有企业存在过度投资行为,且过度投资程度和企业自由现金流正相关。(2)国有法人持股、两权分离度、资产负债率可以有效抑制国有上市企业的过度投资行为;独立董事制度、机构持股、管理层持股、现金股利不能抑制企业的过度投资行为。

引用

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