内生货币和“中国之谜”:基于存量-流量结构的新解说

被引：6

作者：

王洋

机构：

[1] 南开大学经济研究所

来源：

经济科学 | 2007年 / 05期

关键词：

内生货币; 资产抵押; 收入预期; “中国之谜”;

D O I：

10.19523/j.jjkx.2007.05.003

中图分类号：

F820 [货币理论]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

外生货币供给是主流理论分析的一个缺陷。本文考察了内生货币理论的起源、发展、争论和症结,提出一个基于宏观存量-流量结构的资产抵押和收入预期一致的内生货币假说,重新解释了货币数量论和收入流通速度。由此对M2/GDP的"中国之谜"提出新的解释:水平高源于高投资、高负债、低工资份额和低资本回报的增长模式;而持续上升源于增长数量和增长质量的不一致,在缺乏企业破产机制和资产价值重估的情况下,形成经济增长越快、居民储蓄越多而不良信贷越高的悖论,固定汇率制下的外汇占款大幅攀升恰好弥补了企业的现金流不足,并进一步造成M2/GDP畸高。

引用

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共 15 条

[1] 中国的高货币化之谜 [J].