绿色信贷政策对企业债务融资的“赏”与“罚”——基于准自然实验的效应评估

被引：45

作者：

吴虹仪 ^{[1
,2
]}

殷德生 ^{[1
]}

机构：

[1] 华东师范大学经济学院

[2] 华东师范大学中国经济研究中心

来源：

当代财经 | 2021年 / 02期

关键词：

绿色信贷政策; 债务融资规模; 债务期限结构; 准自然实验; 双重差分模型;

D O I：

10.13676/j.cnki.cn36-1030/f.2021.02.006

中图分类号：

F832.51 []; F832.4 [信贷]; F275 [企业财务管理]; X322 [部门环境规划与管理];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ; 083305 ;

摘要：

绿色信贷政策肩负着撬动社会资本进入绿色发展领域和推动"两高一剩"企业绿色转型的双重目标。基于双重差分模型,以2005—2019年中国沪深A股上市公司为样本,证实绿色信贷政策对企业债务融资产生了"赏罚分明"的影响:"赏"表现为,非"两高一剩"企业如果与开启了绿色信贷业务的银行发生过业务关系,其长、短期债务融资规模和债务期限结构表现更优;"罚"表现为,在绿色信贷政策出台后,"两高一剩"企业的长期债务融资规模和债务期限结构显著下降。异质性研究表明,非国有企业获得了更大的"赏",但不同所有制的"两高一剩"企业在受"罚"时没有明显差异;地级市金融发展水平越高,工业污染强度越小,绿色信贷政策的"赏"越大;地方政府债务规模越大,绿色信贷政策的"罚"越小。提高绿色信息披露水平、明晰市场与政府权责边界和缓解信贷配置的所有制偏好,是提升绿色信贷政策效力的关键。

引用

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页数：14

共 23 条

[1]

中国绿色金融体系雏形初现.[N].马骏;.人民日报.2016,

[2]

中国僵尸企业研究报告.[M].聂辉华;江艇;张雨潇;方明月.中国社会科学出版社.2016,

[3] Firm location and corporate debt [J].