货币政策、信贷渠道与资本结构

被引：77
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作者：
马文超 [1 ]
胡思玥 [2 ]
机构：
[1] 江苏科技大学经济管理学院
[2] 不详
来源：
会计研究 | 2012年 / 11期
关键词：
货币政策; 信贷渠道; 财务约束; 资本结构;
D O I：
暂无
中图分类号：
F822.0 [方针政策及其阐述]; F832.4 [信贷]; F275 [企业财务管理]; F224 [经济数学方法];
学科分类号：
0701 ; 070104 ;
摘要：
我国金融市场以银行体系为主,在企业融资研究中,考察货币政策的影响具有重要的现实意义。依据"信贷观"下的贷款渠道及信贷配给理论,分析表明,当货币政策变化影响到信贷供给时,未受约束企业的资本结构在政策紧缩时受影响较小,而受约束企业的杠杆率随着政策的紧缩(宽松)而减小(增大)。考察我国2003-2009年的非金融类上市公司的资本结构,在政策紧缩时经验证据与理论分析一致;但在政策宽松时资本结构的调整与"信贷观"并不一致,受约束企业的杠杆仍然较小,未受约束企业的权益及债务均较大。研究结论对于解释我国货币政策效应及企业融资决策,改进金融监管均具有重要的借鉴。
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页码：39 / 48+94 +94-95
页数：12
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