通货膨胀幻觉与中国股市估值

被引：5

作者：

刘仁和

陈柳钦

机构：

[1] 华南农业大学经济管理学院

[2] 天津社会科学院广州

[3] 天津

来源：

中国农业大学学报(社会科学版) | 2004年 / 04期

关键词：

股市; 通货膨胀幻觉; Fed模型;

D O I：

10.13240/j.cnki.caujsse.2004.04.011

中图分类号：

F830.91 [证券市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

上海A股市价格波动无法用红利与无风险利率的变化来解释。通过实证分析发现,跟传统理论相反,中国股价跟通货膨胀呈现反向关系。其原因在于Fed模型的拥护者将E/P跟名义利率进行比较来判断股市估值是否合理。文章证实了中国投资者中存在通货膨胀幻觉。通货膨胀幻觉假设在一定程度上能够解释上海A股市场价格变化,特别是该假设能解释1996—2001年的大牛市。

引用

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