产权性质、机构持股与应计异象——基于我国A股上市公司的研究

应计异象是重要的市场异象之一。上市公司产权性质的不同会导致资本市场上的应计异象体现出制度性的特点。检验结果显示,国有企业的会计应计持续性要低于非国有企业的会计应计持续性,这说明国有企业对会计应计的操纵更加强烈;而国有企业的应计定价偏差却大与非国有企业,这说明盈余操纵是导致应计异象的原因。在我国,富有经验和专业知识的机构投资者是能够识别盈余信息中现金流量和会计应计持续性之不同。同时,他们对会计应计的定价能力持较为谨慎与保守的态度,但是这种谨慎与保守比较突出地表现在对待非国有企业上。这可能是机构投资者对于无制度性优势的非国有企业的会计应计持悲观态度,而对有着政府"隐性担保"的国有企业的会计应计却表现出足够的乐观。