融资约束、营运资本管理与R&D投资

被引：3

作者：

王积田 ^{[1
]}

曹艺馨 ^{[1
]}

宫婷婷 ^{[1
]}

丁佳俊 ^{[2
]}

机构：

[1] 东北农业大学经济管理学院

[2] 长江大学管理学院

来源：

会计之友 | 2019年 / 07期

关键词：

R&D投资; 融资约束; 营运资本管理; 研发平滑;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F273.1 [企业技术管理]; F832.51 [];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

随着知识时代的崛起,创新俨然成为经济发展与社会进步的推动器。R&D投资作为科技创新的源泉,其整体水平与研发稳定性一直备受关注。文章以2013—2017年中小板上市公司为研究样本,从融资约束视角探讨我国R&D投资不足、融资约束与企业R&D投资的关系,同时基于企业价值最大化理论分析了企业投资的调整行为,考察了不同融资约束水平下企业营运资本管理对R&D投资的平滑作用。研究结果显示:企业的R&D投资依赖于其内部现金流;融资约束是抑制R&D投资行为,造成投资不足的重要原因;面对财务冲击时,调整营运资本投资能有效减少因现金流短缺所引起的研发波动,保持R&D活动的可持续性;融资约束越严重的公司,其营运资本管理对R&D投资的平滑效果越明显。

引用

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页数：5

共 8 条

[1] 基于R&D生命周期的企业R&D投资风险管理模型 [J].