政府研发资助信号功能的实证研究:基于863计划的分析

信号功能理论强调,研发资助能够向市场投资人传递企业的积极信号,从而帮助缓解融资约束。然而截至目前,实证研究的结论尚不一致,部分学者认为,政府与市场投资逻辑的天然差异使得资助信号难以引起投资人的重视。本文以863计划为例,基于我国现实情境实证考察了政府研发资助对企业外部融资的影响。在运用双重差分倾向得分匹配控制内生性后,研究发现:1.政府的研发资助能够显著促进企业的外部融资;2.越是受融资约束影响的企业,研发资助的效果就越显著。