集团内部资本市场对外部融资约束的替代效应

被引：23

作者：

银莉

陈收

机构：

[1] 湖南大学工商管理学院

来源：

山西财经大学学报 | 2010年 / 32卷 / 08期

关键词：

内部资本市场; 集团成员企业; 外部融资约束;

D O I：

10.13781/j.cnki.1007-9556.2010.08.013

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

本文在科学度量外部融资约束程度的基础上,以上市公司面板数据实证研究集团内部资本市场与外部融资约束的替代关系。结果表明:一方面,企业集团背景及其内部资本配置可以放松成员企业的外部融资约束,证实具有基本金融功能的内部资本市场有效存在,能替代和弥补外部资本市场的失效;另一方面,集团内部资本市场可能异化为大股东转移资金的便利隧道,加剧成员企业对外部融资的依赖,两权发生偏离时此现象表现得尤为突出。

引用

页码：102 / 109

页数：8

共 8 条

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