国有制身份对中国企业海外竞购交易成败的影响研究

文章旨在探索中国企业跨国竞购受挫的原因,特别是国有制身份是否起到阻碍作用及其在企业规模、投资国别和行业等因素的调节下对竞购结果的影响。通过对20052014年439例中国企业大额跨国并购案例的实证检验,文章发现虽然东道国的法律和经济制度、并购交易金额和时机等因素对竞购成功几率有显著影响,但总体而言,国有制性质因素的阻碍作用并不显著,且在企业规模足够大的情况下,更有利于并购交易的达成。在发达国家以及敏感行业等特定并购情境下,国有制身份的确是降低成功几率的劣势因素,但在发展中国家则会增加成功几率。研究所得启示在于,国有企业海外竞购失败不能完全归因于所有制性质带来的歧视因素,仅凭借资金优势进行海外扩张必定遭遇坎坷,国有企业在"走出去"实践中应注重软实力的构建,通过"同构"东道国制度环境以克服外来者劣势。