地方政府债务融资、挤出效应与企业劳动雇佣

党的十九大报告提出，就业是最大的民生。本文以2007—2018年A股上市公司为样本，检验地方政府债务融资对企业劳动雇佣的影响。研究发现，地方政府债务融资显著降低了企业的劳动雇佣。影响机制分析表明，地方政府债务融资加剧了企业融资约束和企业金融化，进而抑制了企业劳动雇佣。进一步检验发现，地方政府债务融资对企业劳动雇佣的影响主要存在于民营企业、融资需求较大的企业以及金融发展水平较低的地区。研究结果还发现，地方政府债务融资主要抑制了企业对高学历员工的劳动雇佣。本文一方面从企业劳动雇佣的视角拓展了地方政府债务融资的经济后果的相关研究，另一方面从地方政府债务的角度为金融资源配置如何影响企业劳动雇佣提供了新的证据。本文的研究结果有助于为防范和化解地方政府债务风险，促进就业稳定提供理论依据和政策参考。