上市公司R&D投资的周期性研究

被引：14

作者：

秦天程

张铁刚

机构：

[1] 中央财经大学经济学院

来源：

数理统计与管理 | 2015年 / 34卷 / 03期

关键词：

R&D投资; 融资约束; 顺周期性; 股权融资;

D O I：

10.13860/j.cnki.sltj.20150522-061

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文运用BP滤波测度了中国宏观经济周期波动,基于2006-2012年上市公司的面板数据,检验了R&D投资的周期性,结果表明,融资约束较低时,上市公司R&D投资具有逆周期性,而在高融资约束条件下,R&D投入则由逆周期转变为顺周期,这种特征对于宏观经济波动更为明显。而且由于创新动机强劲,以及充分利用股权融资,减少了对债务融资的依赖,高融资约束公司在需求高涨时期创新投入的增加程度,并不低于需求低迷时期投入的减少程度。

引用

页码：529 / 539

页数：11

共 15 条

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