基金经理的投资能力及其实证证据——基于基金财富增加值的视角

以基金经理从市场赚取的超额财富增加值为基础研究我国基金经理的投资能力。超额财富增加值等于基金经理从市场赚取的财富增加值(投资收入),减去基金持有人投资其他备选投资机会可以获得的财富增加值的余额。研究表明,我国基金经理具有投资能力,每只基金平均每年能够赚取超过市场平均水平的超额财富增加值0.28亿元,即使在扣除了基金的管理费、托管费、销售费等费用后,每只基金平均每年也能够为持有人赚取0.12亿元的超额净财富增加值。但进一步研究发现,基金经理的投资能力并不具有持续性。